<\/p>\n
Viedma.- (APP) De los 121.588 millones de deuda, 98.185 millones los emiti\u00f3 el Tesoro y el resto provincias y empresas. A su vez, del conjunto de la deuda emitida, 85.167 millones son t\u00edtulos en d\u00f3lares en poder de acreedores externos. UMET detall\u00f3 que 84 de cada 100 financiaron la fuga.<\/p>\n
En los dos primeros a\u00f1os del gobierno de Mauricio Macri, las emisiones de deuda en moneda local y extranjera totalizaron 121.588 millones de d\u00f3lares. De ese total, s\u00f3lo el Tesoro Nacional emiti\u00f3 98.185 millones de d\u00f3lares. A su vez, del conjunto de la deuda emitida durante la administraci\u00f3n actual, 85.167 millones fueron t\u00edtulos en d\u00f3lares en poder de acreedores externos. Cuando a esos 85.167 millones se suman los 10.862 millones de d\u00f3lares que llegaron como inversiones de portafolio para aprovechar la amplia y bien se\u00f1alizada bicisenda financiera, la cifra global asciende hasta los 96.029 millones de d\u00f3lares. El \u00faltimo informe del Observatorio de la Deuda Externa de la Universidad Metropolitana para la Educaci\u00f3n y el Trabajo (ODE-UMET) estim\u00f3 que 84 de cada 100 d\u00f3lares fueron destinados para abastecer la fuga de capitales, financiar la remisi\u00f3n de utilizadas y dividendos de las firmas extranjeras, cubrir la demanda de d\u00f3lares para turismo y cancelar los vencimientos de deuda.<\/p>\n
\u201cEl financiamiento externo no fue destinado a inducir cambios sobre la estructura productiva que permitan una mayor generaci\u00f3n de divisas a trav\u00e9s de la econom\u00eda real, sino a financiar la fiesta que genera la enorme bicicleta financiera creada por el gobierno nacional. El modelo as\u00ed presentado no resulta sostenible en el tiempo\u201d, sostiene el noveno informe del ODE-UMET al advertir sobre la creciente vulnerabilidad externa asociada al esquema econ\u00f3mico vigente donde el endeudamiento externo se convirti\u00f3 en un atributo permanente. \u201cUn cambio en las condiciones externas que impacte sobre el flujo de financiamiento pondr\u00eda en jaque al actual modelo\u201d, apuntan los investigadores del observatorio.<\/p>\n
A\u00a0 lo largo del a\u00f1o pasado, las emisiones de t\u00edtulos p\u00fablicos y letras del Tesoro en moneda local y extranjera, relevadas por el ODE-UMET, ascendieron hasta 63.969 millones de d\u00f3lares. \u201cDurante 2017 la deuda externa fue el respirador artificial del modelo. Argentina consolid\u00f3 una posici\u00f3n de fuerte tomador de fondos externos y apareci\u00f3 el d\u00e9ficit comercial que es con la fuga de capitales el agujero negro del proyecto de Cambienos\u201d, afirm\u00f3 el rector de la UMET, Nicol\u00e1s Trotta. Si se suman los 34.216 millones de d\u00f3lares emitidos en 2016, el monto total asciende hasta los 98.185 millones de d\u00f3lares. La cifra computa colocaciones de t\u00edtulos p\u00fablicos en moneda extranjera, bonos en pesos y letras en d\u00f3lares sin distinguir entre tenedores locales y extranjeros (por eso difieren de los datos del primer p\u00e1rrafo donde solo se computa t\u00edtulos en d\u00f3lares en poder de acreedores externos).<\/p>\n
Pero el desmantelamiento de las regulaciones cambiarias, la liberalizaci\u00f3n de los movimientos de capitales, el pago a los fondos buitre, el acercamiento a los organismos multilaterales y la elevada rentabilidad ofrecida por los bonos no solo facilitaron las operaciones dise\u00f1adas por el Ministerio de Finanzas sino que aceitaron las emisiones provinciales y corporativas en moneda extranjera. Fueron trece las provincias que salieron a captar d\u00f3lares en el mercado desde diciembre de 2015. Neuqu\u00e9n, Mendoza, Chubut, C\u00f3rdoba, Salta, Chaco, Santa Fe, Entre R\u00edos, Buenos Aires, Tierra del Fuego, La Rioja, Jujuy, R\u00edo Negro y la Ciudad Aut\u00f3noma de Buenos Aires colocaron deuda por 12.336 millones. Adem\u00e1s, cuarenta y cuatro compa\u00f1\u00edas se endeudaron durante los \u00faltimos dos a\u00f1os por un total de 11.067 millones de d\u00f3lares. Computando ambos aportes, las emisiones totales superaron los 121.000 millones de d\u00f3lares en dos a\u00f1os.<\/p>\n
La contraparte de ese proceso no fue la inversi\u00f3n en infraestructura ni el financiamiento de proyectos industriales estrat\u00e9gicos. El Banco Central acumul\u00f3 una porci\u00f3n de esos d\u00f3lares en las reservas internacionales pero el grueso fue destinado a cubrir los desequilibrios en la cuenta corriente y la cuenta financiera. \u201cLa fuga de capitales alimentada por la pol\u00edtica econ\u00f3mica vuelven inviable el funcionamiento de la econom\u00eda en el mediano plazo. Pero resulta muy serio el emergente de un d\u00e9ficit comercial externo que con crudeza hacen que este modelo no tenga ninguna sustentabilidad y permite afirmar la enorme fragilidad que exhibe\u201d, indic\u00f3 el director ODE, Arnaldo Bocco.<\/p>\n
De acuerdo al informe que ser\u00e1 distribuido esta semana, entre diciembre de 2015 y noviembre de 2017 (el \u00faltimo registro disponible para el balance cambiario del BCRA) se registraron egresos de divisas en el sector real -importaciones, utilidades y dividendos, turismo e intereses- por 26.824 millones de d\u00f3lares mientras que la salida por el frente financiero -formaci\u00f3n de activos externos o atesoramiento- alcanz\u00f3 los 51.735 millones de d\u00f3lares que suman 78.559 millones de d\u00f3lares. Pero como los \u00faltimos datos disponibles para el Balance Cambiario del BCRA corresponden a noviembre del a\u00f1o pasado las cifras representan un piso para las salidas de divisas.<\/p>\n
\u201cEste modelo deja a la Argentina en una situaci\u00f3n de extrema vulnerabilidad ante un rev\u00e9s en las condiciones de financiamiento en los mercados internacionales\u201d, indica el informe al concluir que \u201cun desajuste que afecte el sector externo tendr\u00e1 inevitablemente un impacto en el tipo de cambio y, dada la estructura econ\u00f3mica y distributiva dise\u00f1ada por la gesti\u00f3n actual, terminar\u00e1 impactando de manera m\u00e1s severa sobre los sectores populares, quienes han sido los \u00fanicos afectados por las medidas del gobierno de Cambiemos\u201d.<\/p>\n
Los intereses de la deuda p\u00fablica argentina no paran de crecer<\/p>\n
Los vencimientos de este a\u00f1o son los m\u00e1s elevados del per\u00edodo 2017-2047. ODE-UMET indica que deber\u00e1n cancelarse 9019 millones de d\u00f3lares de intereses, 7555 millones en concepto de capital y 15.718 millones de d\u00f3lares por vencimientos de Letras del Tesoro en d\u00f3lares.<\/p>\n
A las necesidades de financiamiento que demandan el creciente d\u00e9ficit de la cuenta corriente y la fuga de divisas, se le suman tambi\u00e9n que el Gobierno necesitar\u00e1 hacerse de divisas para financiar vencimientos de capital e intereses por 32.292 millones de d\u00f3lares. La tarea comenz\u00f3 el jueves pasado cuando para aprovechar una reducci\u00f3n generalizada en el riesgo pa\u00eds, el Ministerio de Finanzas que encabeza Luis Caputo emiti\u00f3 tres t\u00edtulos a 5,10 y 30 a\u00f1os por una suma total de 9000 millones de d\u00f3lares. En ausencia de fuentes genuinas de divisas,\u00a0 \u201cboom exportador\u201d o \u201clluvia de inversiones\u201d, que permitan abastecer las necesidades de d\u00f3lares del esquema econ\u00f3mico vigente, la colocaci\u00f3n de deuda no se interrumpir\u00e1. El proceso continuar\u00e1 aunque el presidente Mauricio Macri repita que \u201cno queremos seguir tomando deuda y obligar a nuestros hijos y nietos a pagarla\u201d.<\/p>\n
Los vencimientos previstos para este a\u00f1o son los m\u00e1s elevados del per\u00edodo comprendido entre 2017 y 2047. El Informe de la Deuda Externa del ODE-UMET indica que, a lo largo de los pr\u00f3ximos doce meses, deber\u00e1n cancelarse 9019 millones de d\u00f3lares de intereses, 7.555 millones en concepto de capital y 15.718 millones de d\u00f3lares por los vencimientos de Letras del Tesoro en d\u00f3lares. Desde el observatorio dirigido por el economista Arnaldo Bocco estiman que el 61,7 por ciento de los vencimientos corresponden a \u201cnueva deuda\u201d que fue emitida a lo largo de los \u00faltimos dos a\u00f1os.<\/p>\n
De hecho, el ciclo de endeudamiento iniciado por la gesti\u00f3n de Cambiemos ya representa alrededor del 40 por ciento del total de vencimiento de la deuda p\u00fablica hasta 2047. \u201cSi se considera la gesti\u00f3n de Cambiemos en su totalidad, y seg\u00fan c\u00e1lculos propios s\u00f3lo aproximadamente el 41,36 por ciento de las nuevas emisiones de t\u00edtulos p\u00fablicos del Tesoro en moneda extranjera han sido destinadas al pago de vencimientos de capital e intereses de la \u2018deuda heredada\u2019; habi\u00e9ndose incluso destinado un 5,36 por ciento de dichas emisiones al pago de vencimientos de inter\u00e9s de \u2018deuda nueva\u2019 contra\u00edda por el propio gobierno de Cambiemos. El restante 53,28 por ciento de las emisiones se ha destinado a cubrir la fuga de capitales y financiar gastos corrientes\u201d, explican los investigadores del observatorio.<\/p>\n
Desde la perspectiva del ODE-UMET, el actual modelo econ\u00f3mico caracterizado por d\u00e9ficit fiscal, d\u00e9ficit de cuenta corriente con resultado comercial negativo, fuga de divisas y fuertes vencimientos de capital e inter\u00e9s para los pr\u00f3ximos a\u00f1os, \u201cno es sostenible en el largo plazo\u201d. A esos elementos, los investigadores suman \u201clos vencimientos de muy corto plazo de Lebac en pesos para los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u201d. Esos t\u00edtulos de deuda emitidos por el BCRA y las elevadas tasas de inter\u00e9s ofrecidas -alcanzaron a 38 por ciento a mediados de 2016 y hoy se encuentran por debajo del 29 por ciento- habilitaron una de las bicisendas financieras m\u00e1s rentables del mundo para realizar operaciones de arbitraje y fuga.<\/p>\n
\u201cEl problema que se le ha generado al BCRA es que el creciente stock de Lebac que est\u00e1 pr\u00f3ximo a vencer pone en riesgo la sostenibilidad del sistema financiero: ante cada vencimiento de Lebac, que llega a representar el equivalente a\u00a0 m\u00e1s del 50 por ciento de la base monetaria, la entidad se enfrenta al riesgo de no lograr renovar todos los vencimientos a menos que siga subiendo la tasa de inter\u00e9s. Se estima que el stock total a vencer para 2018 es nada menos que de 1,1 billones de pesos\u201d, sostienen desde el ODE-UMET para advertir que \u201csi no lograse refinanciar en el tiempo su deuda en pesos, esto podr\u00eda desencadenar una severa corrida cambiaria\u201d.<\/p>\n
Fuente: Tom\u00e1s Lukin\/P\u00e1gina12<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Viedma.- (APP) De los 121.588 millones de deuda, 98.185 millones los emiti\u00f3 el Tesoro y el resto provincias y empresas. A su \n [...]<\/a>","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15905","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-sin-categoria"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15905","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15905"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15905\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15907,"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15905\/revisions\/15907"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15905"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15905"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appnoticias.com.ar\/app\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15905"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}